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每经记者:朱每经编辑:杨霞
9月27日，长景科技提交的招股书获得通过，拟在创业板上市。据了解，长晶科技主营业务被收购，均源于剥离国内密封测试龙头企业长电科技(SH600584，股价22.26元，市值396.13亿元)。
2018年，为进一步优化资源配置，长电科技以半导体封测业务为核心，剥离了与分立器件自销业务相关的资产，包括新顺威、深圳长电(后变更为深圳长晶)、沈心宏达。
然而，长晶科技通过收购深圳长晶、沈心宏达和新顺威而崛起。
整合长电科技分立器件业务
2018年12月10日，长晶股份(长晶科技前身)与长电科技签署《股权转让协议》，约定长电科技将沈心宏达100%股权、深长晶80.67%股权分别转让给长晶股份，交易对价分别为1亿元、1.61亿元。
同日，长景股份与杨、范荣鼎、杨成平、刘发红、向荣、孔、、何剑锋、等9名自然人签署《股权转让协议》，约定上述9名自然人股东将其持有的深圳市长景股份19.33%的股权转让给长景股份，交易对价合计3866.7万元。
也就是说，长京股份共花费3亿元，获得了沈心宏达和深长京100%的股权。
推动长晶股份承接长电科技剥离的“操盘手”是上海半导体装备与材料产业投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海半导体”)和南京瑞联新兴产业投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“南京瑞联”)。
2018年11月29日，长晶股份有限公司成立，其中上海半导体以现金认缴1.8亿元，占注册资本的60.00%；南京瑞联以货币出资12000万元，占注册资本的40.00%。
但在此之后，上海半导体迅速转让了其在长晶的部分有限股份。2019年5月，上海半导体将其持有的长晶有限7，740万元出资额(实缴0.00万元)以0.00万元的价格转让给上海江城企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海江城”)。10月21日，长景科技回复记者邮件称，零对价转让主要是因为该部分股权实收资本为0元。
上海江城的股东与深圳长京和沈心宏达有关。如其有限合伙人中，杨、范荣鼎、杨成平、向荣曾是深圳长经的小股东。陈是宏达的经理。2009年1月至2018年12月任长电科技器件销售总监，2019年8月至2020年11月任沈心宏达董事长兼总经理。
目前，杨、范荣鼎、杨成平、向蓉、陈分别持有上海江城32.35%、32.12%、7.07%、2.02%、3.54%的股份。此外，上海江城的执行事务合伙人为上海企业管理咨询有限公司，杨持有上海99%的股权。
在上述公司中，深长晶曾是长电科技从事分立器件销售的子公司，而沈心宏达则负责该部门分立器件的自营。目前，上海江城是长景科技的第一大股东。这意味着长电科技剥离分立器件业务后，长电科技被分立器件相关管理人员“接管”。
杨等人接手后，长景科技于2022年1月至3月间，直接或间接收购新顺为67.11%的股权，控制新顺为89.28%的投票权。2022年6月，长景科技收购新顺为8.89%股权。
新顺威是分立器件晶圆的制造商。
高善意有隐忧。
值得注意的是，由于持续并购，截至2022年3月31日，长晶科技合并报表中商誉账面价值为9.46亿元，主要是公司自成立以来分别于2018年12月收购了深圳长晶100%股权和沈心宏达100%股权，并于2022年1-3月收购了新顺威67.11%的直接或间接股权。
长晶科技表示，未来收购的相关资产组的经营业绩受经济形势、产业政策、市场竞争等因素影响。如果不能实现预期的经营业绩，公司可能面临商誉减值的风险，从而对公司业绩产生不利影响。
长晶科技是一家专业从事半导体产品研发、生产和销售的企业。公司主要产品按是否封装可分为成品(分立器件、电源管理IC)和晶圆。
分立器件方面，长晶工艺二极管性能达到国际主流水平；三极管技术成熟，质量可靠；MOSFET相关性能达到业界主流水平；公司积极布局IGBT和第三代半导体产品，现已具备650V、1200V IGBT产品和部分第三代半导体(SiC肖特基二极管)的供应能力。
但长晶科技并未明确二极管、三极管、MOSFET相关业务的占比。其曾表示，公司在保持二极管、三极管等传统产品优势的同时，自主研发MOSFET、IGBT、电源管理IC等产品的核心技术，对包括第三代半导体在内的新兴技术领域进行前瞻性研究和产品布局。
需要注意的是，根据计算数据，2021年全球二极管规模为55.71亿美元；预计2022年和2023年的规模分别为55.73亿美元和45.89亿美元。预计2026年市场规模为53.51亿美元。也就是说，到2026年，市场规模可能无法恢复到2021年的水平。
三极管市场也在萎缩。三极管2021年市场规模为10.25亿美元，预计2022年和2023年分别为9.32亿美元和7.38亿美元。对于长晶科技的二极管、三极管、MOSFET的具体业务占比，长晶科技在回复中并未说明。
国家商业日报
